钢价矿石继续回调 毛利依然下降-----------国内钢价继续下降,期货价格先降后升带动期现价差先降后升,估算毛利本周继续下降。本周国内钢价指数小幅下降1.9%,其中长材下降1.9%,板材下降1.7%,上周三大指数的下降幅度分别为1.3%,1.5%和1.2%。螺纹钢期货主力合约先降后升使得期现价差先降后升,但环比依然小幅下降。现货价格的持续低迷是制约当前期货价格的根本原因,同时上涨乏力的期货价格反过来也影响后期现货钢价的走势。受制于钢价下跌,本周我们估算的毛利水平继续下降。当前除冷轧外各品种估算毛利皆已亏损,这将会在各家钢铁公司3月报表中有所体现。虽然亏损不会长期存在,但在需求面临回落且成本短期依然强势的制约下,行业的盈利水平可能在低位维持较长的一段时间。本周国际钢价CRU指数继上周小幅下降2.15%后再次下跌2.79%。本周国际钢价CRU指数继上周小幅下降2.15%后,本周再次下降2.79%,其中长材指数本周维持不变,之前涨幅偏大的扁平材指数跌幅也较大,本周下跌4.29%。分地区来看,北美地区小幅下降2.18%,不过美国粗钢产能利用率出现了小幅上升,欧洲地区本周暂时维持不变,而亚洲地区在国内钢价面临回调的制约下小幅下降4.57%。经历了过快上涨后的国际钢价在面临需求回落时,回调可能难以短期迅速结束。本周矿石价格下降1.4%,进口矿上升0.1%,国产矿下降2.4%,海运费本周持续下滑。本周矿石价格指数小幅下降1.4%,其中进口矿上升0.1%,国产矿下降2.4%。在当前钢价持续回落且估算毛利已为负的背景下,成本的下降也在情理之中。只是从偏小的跌幅来看,成本端短期依然略显强势。进口矿指数本周小幅上升0.1%,这一种原因是由于前期进口矿下跌过快,另一方面也说明了国际钢铁的开工可能依然维持在较高的水平上。海运费本周小幅下降,BDI从3844变为3288,下降14.46%（其中BCI从5110变为4276,下降16.32%）。本周社会库存总量小幅下降0.41%,长材降幅大于板材。本周社会库存总量依然小幅下滑0.41%,其中长材下降0.54%,板材下降0.26%。内需虽然有所下滑但总量依然较大,而近期限于盈利低迷行业总产量正出现小幅回落,这使得目前的库存依然处于下降周期。只是在这种去库存的过程中,钢价难免会受到抑制。